央媽突然干了兩件事，事關(guān)房市，還有更大的局！
發(fā)布時(shí)間：2016-8-29 16:33:13來(lái)源：政經(jīng)縱橫談
作者：雷思海
今天，央媽意外地干了兩件事情。
有助于給房地產(chǎn)消消火，但后面是更大的局！
一是國(guó)庫(kù)定存中標(biāo)利率，一年來(lái)第一次上調(diào)。直白了說(shuō)，就是財(cái)政的錢存銀行，所要的利息提高了。
財(cái)政部、中國(guó)人民銀行以利率招標(biāo)方式，進(jìn)行了2016年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（五期）招投標(biāo)，中標(biāo)總量為500億元，期限為三個(gè)月，中標(biāo)利率為2.8%。較上一期三月期國(guó)庫(kù)定存利率上升了0.05個(gè)百分點(diǎn)。這是國(guó)庫(kù)定存近一年以來(lái)首次上調(diào)利率。上次國(guó)庫(kù)定存利率上調(diào)是在2015年11月24日。
二是據(jù)媒體報(bào)道，央行在時(shí)隔半年之后，重啟14天逆回購(gòu)詢量。也就是問(wèn)商業(yè)銀行，這個(gè)價(jià)格的錢，你要多少？
第一件事情很直觀，大家都知道，這是在提升資金成本。
第二件事情，其實(shí)也是一樣的。
所謂逆回購(gòu)，本質(zhì)就是央行借錢給商業(yè)銀行（商業(yè)銀行拿債券抵押）。半年來(lái)，央行借錢的方式之一是7天逆回購(gòu)，也就是7天到期的，這次可能要換上14天逆回購(gòu)，也就是14天到期的。
這兩者的區(qū)別在哪里？主要是資金成本。
因?yàn)榈狡谔鞌?shù)對(duì)那些借短貸長(zhǎng)的銀行或機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，沒有什么太大區(qū)別，反正都是短期滾動(dòng)，央行到期也都要續(xù)借，所以7天還是14天，最后都是一樣滾動(dòng)操作。
關(guān)鍵的區(qū)別在于資金成本上。14天逆回購(gòu)的利率，要高于7天逆回購(gòu)。也就是說(shuō)，商業(yè)銀行從央行那里獲得資金的成本，可能要高一些。
所以，兩件事情，放在一起看，可以認(rèn)為，央行穩(wěn)健的貨幣政策是要真的穩(wěn)健一下了。
于是，今天，火熱的債市立即就遭遇了一場(chǎng)小“血案”。截至今日收盤，10年期國(guó)債期貨主力合約價(jià)格下跌0.35%；5年期國(guó)債期貨主力合約價(jià)格下跌0.19%。
應(yīng)該說(shuō)，在這個(gè)時(shí)間當(dāng)口，央行采取這樣的偏穩(wěn)健的貨幣政策做法，還是有點(diǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)料的。
因?yàn)?月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的CPI是連續(xù)三個(gè)月下行。所以，不少機(jī)構(gòu)尤其是海外機(jī)構(gòu)，都在指望央行降息或者降準(zhǔn)呢。
這不，花旗銀行今天就撞在了槍口上，它們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)今天表示，中國(guó)有必要進(jìn)一步放松貨幣政策，因中國(guó)企業(yè)借貸成本高企。目前，中國(guó)的銀行借貸利率高達(dá)5.26%，調(diào)整后的實(shí)際借貸利率更，約為8%。與此同時(shí)，民間借貸利率介于18%-20%。
花旗銀行所言不虛，但是，卻流于表面。
花旗或是有意給央媽挖坑，或是根本就不知道里面的實(shí)情，好在央媽是清楚的。
為什么央媽，走了另外一條路呢？
因?yàn)檠雼屩绖e有內(nèi)情。這一點(diǎn)，在8月12日的《今天，央媽公布了幾個(gè)數(shù)字，滿座皆驚》一文中，筆者已經(jīng)談到過(guò)：
當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)只剩下房地產(chǎn)還在不斷地拉升，只有房地產(chǎn)在擴(kuò)張，一業(yè)興而百業(yè)衰的時(shí)候，天知道，它能維持多久。
除非都是現(xiàn)款購(gòu)買，否則的話，購(gòu)房人都需要依靠其他產(chǎn)的發(fā)展，賺取收入來(lái)還房貸的，要是其他行業(yè)都混不下去了，房地產(chǎn)恐怕也就到頭了。
現(xiàn)在的地方政策，依靠的基本是漲價(jià)的恐懼，驅(qū)逐買房人進(jìn)場(chǎng)。
當(dāng)不少人把全部的身家，砸進(jìn)房子后，誰(shuí)能保證房?jī)r(jià)未來(lái)不下跌呢，這些壓上全部身家的投資者，未來(lái)一旦被套，會(huì)有什么樣的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)后果，不知道有人想過(guò)沒有。
也許，央媽是有責(zé)任考慮這個(gè)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)之一。
今天除了房地產(chǎn)，還有銀行股暴動(dòng)了一把。為什么？因?yàn)閿?shù)據(jù)出來(lái)后，投資人預(yù)期要降息。
今年的兩會(huì)政府工作報(bào)告中，提到的M2增速是13%左右。結(jié)合前幾天發(fā)布的7月份CPI，只有1.8%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下行。按照以往的邏輯，央媽該出來(lái)放水了，要么降息，要么降準(zhǔn)。
但是，央媽這一次恐怕不能這么依葫蘆畫瓢。
因?yàn)檫@些奇葩的數(shù)據(jù)，完全不能以正常邏輯去理解。這個(gè)時(shí)候放多少的水，都會(huì)流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。房地產(chǎn)吸納一切的漩渦不終止之前，放水，只會(huì)將人們對(duì)房?jī)r(jià)上漲的恐懼無(wú)限度地放大。
房地產(chǎn)是嗎啡，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題做手術(shù)的時(shí)候扎一針，緩解一下疼痛是可以的。
但是，若因此而上癮，一發(fā)而不可收，徹底了依賴上了這個(gè)毒品，那么，我們將會(huì)把自己置于危險(xiǎn)之境地。這樣的局面，不適可而止的話，房地產(chǎn)恐怕最終成為毀掉中國(guó)經(jīng)濟(jì)的洪荒之力。
也就是說(shuō)，不到十分危急，萬(wàn)不得已，央媽就應(yīng)該端著點(diǎn)！
其實(shí)，央媽昨天還干了一件事情，那就是將人民幣對(duì)美元中間價(jià)，下調(diào)了441個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6652，創(chuàng)下自英國(guó)“脫歐”公投以來(lái)最大跌幅。這是人民幣低身迎敵的姿態(tài)。
除了央媽之外，銀監(jiān)會(huì)今天也出了一個(gè)消息：暫時(shí)不開放商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易業(yè)務(wù)。
此外，今天保監(jiān)會(huì)召集15家公司召開會(huì)議，擬對(duì)保險(xiǎn)公司開發(fā)中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)行史無(wú)前例的嚴(yán)格限制。
這都是擠壓資產(chǎn)泡沫的政策。
是不是有一點(diǎn)默契的感覺？
筆者以為，如果三部門都有此意，主要恐怕是沖著房地產(chǎn)去的。不過(guò)，股市上的主力，也有可能利用這個(gè)消息。
在8月21日的《一周政經(jīng)趨勢(shì)解讀》中，筆者曾經(jīng)談到：
上周的A股的量并沒有能夠持續(xù)放大，后半周A股整體量呈現(xiàn)了小幅度的萎縮。因此，下周A股震蕩調(diào)整的可能性比較大。
若如此的話，近期的走勢(shì)將會(huì)延續(xù)前期的箱體運(yùn)動(dòng)，是較好的做波段時(shí)期，但需要謹(jǐn)防指數(shù)在箱體頂部盤恒時(shí)日后的下跌。
本來(lái)這周就是調(diào)整的基調(diào)，現(xiàn)在來(lái)看，這個(gè)基調(diào)有可能被主力資金乘勢(shì)利用。
當(dāng)然，管理層這么做，還有一個(gè)更大的局。
在往期的文章當(dāng)中，筆者曾經(jīng)多次談到一個(gè)觀點(diǎn)，那就是中國(guó)的資產(chǎn)泡沫越小，美聯(lián)儲(chǔ)加息的難度就越大。反之，中國(guó)的資產(chǎn)泡沫越大，那么，美聯(lián)儲(chǔ)以加息為手段，引爆中國(guó)資產(chǎn)泡沫的冒險(xiǎn)可能就越高。
在中國(guó)一線二線房?jī)r(jià)高漲的當(dāng)前，盡管7月美國(guó)的通脹率下行，但美聯(lián)儲(chǔ)本周卻再次放風(fēng)要加息，恐怕不僅僅是巧合。
筆者在往期文章中多次談到，未來(lái)的世界經(jīng)濟(jì)前途，很大程度上要取決于中美的態(tài)度，中美合作的話，那么解決起來(lái)就容易一些，若美國(guó)把中國(guó)當(dāng)敵人，當(dāng)對(duì)手，拒絕讓中國(guó)接觸核心權(quán)力，那么世界難免進(jìn)入一個(gè)不可預(yù)測(cè)的時(shí)期。
其實(shí)，美國(guó)內(nèi)部一直存在爭(zhēng)論，到底是接受美元緩慢衰落、人民幣的慢慢崛起，還是直接把人民幣當(dāng)作對(duì)手鎖定？
美國(guó)兩樣都沒有勝算（緩慢衰落有可能變成崩塌，把人民幣當(dāng)對(duì)手，有可能鶴蚌相爭(zhēng)，漁翁得利），所以，它實(shí)際做起來(lái)就是目前中美關(guān)系這個(gè)樣子，斗而不破。說(shuō)白了，就是彼此給對(duì)方留空間，避免來(lái)個(gè)魚死網(wǎng)破。
這是可以理解的，但中方也一定要清醒，之所以能夠斗而不破，是因?yàn)閷?duì)方?jīng)]有必勝的把握，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)金融還是軍事政治上，目前都是這個(gè)狀態(tài)。軍事與政治上好理解，大家都有核武器，不會(huì)傻到互相砍。
但是，經(jīng)濟(jì)與金融上，則難說(shuō)了，因?yàn)檫@不用拼命，美國(guó)若有砍中國(guó)一刀的機(jī)會(huì)，那是必然要砍的，這個(gè)途徑就是定向引爆你的資產(chǎn)泡沫。
所以，關(guān)鍵在于把自己的事情做好，在這方面，最終比的是中美各自內(nèi)部的糾錯(cuò)機(jī)制。